Đánh giá stablecoin hậu sự cố TerraUSD: So sánh Top 5 stablecoin phổ biến nhất

solfi_admin Thứ Năm, 26/05/2022

Kể từ khi thị trường crypto dần lớn mạnh từ năm 2014, đã không ít lần ta chứng kiến những vụ sụp đổ. Năm 2018, Bitconnect là quân cờ domino đầu tiên và giờ đây, 2022, là LUNA-UST

Sau sự cố mất chốt của stablecoin thuật toán TerraUSD (UST), chúng ta lại càng phải nhìn nhận và đánh giá kỹ hơn các yếu tố giúp một đồng stablecoin hoạt động bền vững. Bởi lẽ stablecoin dù tập trung hay phi tập trung đều là “mạch máu” của hệ sinh thái. Và rõ ràng, với xu hướng tạo stablecoin rầm rộ hiện nay, không phải stablecoin nào cũng như nhau.

Tập này, BlockSolFi sẽ cùng anh em đánh giá một số tiêu chí xác định một đồng stablecoin tốt, cũng như so sánh 5 stablecoin phổ biến nhất hiện nay nhé!

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau

Về UST

Trước khi đi sâu vào nội dung, hãy cùng nhìn lại UST một chút.

Với một vài trường hợp ngoại lệ, rất ít người có thể tin rằng một hệ sinh thái khổng lồ và sôi động như Terra lại lao vào vòng xoáy tử thần và về 0 chỉ trong vài ngày.

Thật khó tin là khi UST lần đầu tiên mất chốt và LUNA ban đầu giảm từ 90 đô la xuống 30 đô la, sau đó xuống còn 16 đô la, nhiều anh em đã mua vào với suy nghĩ rằng nó sẽ tăng trở lại.

Nếu chúng ta đọc whitelist dự án, chúng ta sẽ biết rằng tài sản kho bạc đang bị bán tháo và LUNA đang thổi phồng quá mức để bảo vệ sự cố định của UST. Cơ chế giao thức đã được lập trình để làm điều đó, và khi UST mất chốt, giao thức được kích hoạt và LUNA chắc chắn sẽ không thể phục hồi.

Chính Do Kwon (người sáng lập Terra) đã giải thích rõ điều đó trong một chủ đề tweet ngay sau khi gỡ bỏ chốt.

Khi thực tế của tình huống diễn ra và lan rộng, giá trị của toàn bộ thị trường tiền điện tử đã giảm 50 tỷ đô la. Tác động đầy đủ từ sự cố này đến nay vẫn chưa đo lường được hết.

Stablecoin thực chất là gì?

Anh em đã hiểu nôm na stablecoin là bất kỳ loại tiền điện tử nào nhằm mục đích giao dịch lấy chính xác 1 đô la Mỹ.

Có một số stablecoin cố định giá với những tài sản khác như kim loại quý, hàng hóa, tiền tệ fiat khác hoặc thậm chí là một rổ tiền điện tử. Nhưng mình sẽ chỉ đánh giá loại stablecoin phổ biến nhất, đó là stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ.

Giống như các loại tiền điện tử khác, bất kể ai cũng có thể tiếp cận stablecoin. Chúng được giao dịch qua internet (giữa các ví tiền điện tử) mà không cần bên nào phải có tài khoản ngân hàng.

Chúng rất hữu ích trong thương mại vì nó giúp thực hiện thanh toán qua blockchain mà không bị ảnh hưởng bởi sự biến động của các đồng tiền bản địa như Bitcoin và Ethereum. Cũng rất hữu ích cho các trader tiền điện tử vì chúng là tài sản trú ẩn an toàn khỏi sự biến động trên chuỗi.

Về cơ bản, stablecoin là tiền điện tử nhưng không làm mất tiền của bạn.

Đó là cho đến khi… stablecoin thuật toán ra đời.

TerraUSD đã tốn quá nhiều giấy mực trong những tuần này và thậm chí về sau này. Mạng Terra là đứa con cưng của DeFi, nó có các quỹ lớn hỗ trợ và giao thức Anchor là một cơn lốc tài chính thu hút vốn từ một nhóm nhà đầu tư vô cùng đa dạng.

Có thể đó là cùng một nhóm nhà đầu tư cá mập đã dồn tiền vào OlympusDAO và tất cả các liquidity pool có APY điên rồ hồi năm 2021. Mình còn nghe nói rằng một VC nào đó thực sự đã chuyển hết tiền lương chuyên viên của mình thành UST và gửi vào Anchor (!?)

Và chính vì những thứ như vậy, nên khi UST sụp đổ, thị trường gần như trải qua cơn động đất 9 độ richter.

Ngoài nỗi đau của những holder UST hay LUNA, sự kiện này đã chứng minh rằng stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng trong tiền điện tử. Và rằng những cơ sở hạ tầng này nếu được xây dựng lỏng lẻo, sẽ là một mối đe dọa có hệ thống đối với toàn bộ thị trường.

Stablecoin là một phát minh chỉ mới xuất hiện vài năm gần đây, chỉ gói gọn trong thị trường crypto do đó ảnh hưởng của nó chưa đến mức độ quốc gia, hay suy thoái thanh khoản nghiêm trọng, hoặc thậm chí thị trường gấu kéo dài.

Nhưng vì lợi ích của tất cả các nhà đầu tư crypto, chúng ta cần có một cái nhìn mới mẻ về stablecoin sau sự kiện trên. Mình đã tìm hiểu một số kiến thức để hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của chúng, và tóm gọn một số tiêu chí đánh giá cho anh em dễ hình dung.

Cách đánh giá một stablecoin

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau

Có hàng tá yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro của một stablecoin, nhưng dưới đây là những yếu tố mình thấy có liên quan nhất, và có thể nhận biết rõ nhất để lựa chọn đồng stablecoin.

Mức độ áp dụng

Token đó đang được sử dụng trên hệ sinh thái, chuỗi và dApp nào? Có được các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung hỗ trợ hay không?

Gần như mọi stablecoin đều được kết nối với mọi chuỗi EVM, điều này làm tăng khả năng chấp nhận và tính thanh khoản, nhưng một số nhà phát hành stablecoin còn tiến thêm một bước nữa, triển khai các token chuẩn trên mọi chuỗi layer-1 phổ biến nhất hiện nay.

Điều này giúp loại bỏ rủi ro hợp đồng thông minh, vốn hay xảy ra khi các hệ sinh thái bridge với nhau.

Nó có thể redeem không?

Redeem là một hình thức đổi 1 lấy 1. Một số stablecoin được hỗ trợ đổi 1 lấy 1 loại token khác, phụ thuộc vào nền tảng DeFi nơi giá biến động.

Có đủ thanh khoản để mua lại số tiền lớn không? Tính thanh khoản có trên mọi chuỗi hay chỉ tập trung vào một hoặc hai chuỗi?

Có tuân thủ pháp lý không?

Đây là một khía cạnh ít ai để ý tới, vì các stablecoin tập trung như USDT hay USDC thường tuân thủ pháp luật nhiều hơn các stablecoin phi tập trung. Do đó, các stablecoin được backed bởi tài sản tiền mặt được coi là có rủi ro pháp lý thấp hơn so với các loại còn lại.

Nhưng nếu các stablecoin từng phải chịu lệnh cấm hoàn toàn từ Chính phủ (điều này có thể xảy ra nếu Hoa Kỳ ra mắt đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương CBDC), thì các stablecoin phi tập trung sẽ khó bị cấm hơn nhiều.

Khả năng giữ chốt

Đây chắc chắn là yếu tố quan trọng nhất.

Đối với các đồng ổn định tập trung, rủi ro về quy định là mối đe dọa chính. Ngược lại với các đồng ổn định phi tập trung, luôn luôn có nguy cơ bị lợi dụng lỗ hổng giao thức, rủi ro quỹ dự trữ bị khai thác và rủi ro tấn công hợp đồng thông minh.

Sau khi đã liệt kê một số tiêu chí đánh giá stablecoin kể trên, mình sẽ đi so sánh 4 loại stablecoin lớn nhất hiện nay.

USDT (Tether)

Tether là stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường và là tiền điện tử lớn thứ ba nói chung.

USDT nổi tiếng về tính thanh khoản kém, bị thao túng giá và không có tài sản bảo chứng đầy đủ. Nó cũng có lẽ là loại tiền điện tử được sử dụng rộng rãi nhất để rửa tiền, do vậy USDT bị các cơ quan quản lý “sờ gáy” rất nhiều lần.

Bất chấp những tin đồn dấy lên từng năm về USDT, mình vẫn tin rằng Tether là một trong những stablecoin an toàn nhất.

Công ty Tether đã cung cấp tài liệu kiểm toán công khai từ các công ty kiểm toán tư nhân. Gần đây, Tether cho biết họ đã giảm nắm giữ thương phiếu trong quý đầu tiên của năm nay.

Công ty giảm thương phiếu xuống 19,9 tỷ USD từ 24,2 tỷ USD của quý trước, tức giảm 17%. Ngoài ra, công ty cũng bổ sung thêm tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tăng chúng lên 39,2 tỷ USD từ 34,5 tỷ USD.

Tether cũng nói thêm rằng họ có kế hoạch cắt giảm thương phiếu thêm 20%, điều này sẽ được phản ánh trong báo cáo quý II. Thương phiếu là những khoản nợ ngắn hạn, không được đảm bảo do một công ty đứng ra phát hành. Điều này cho thấy quyết tâm của công ty trong việc đảm bảo thanh khoản cho đồng USDT.

Vì vậy mình nghĩ rằng Tether rất khó có khả năng sụp đổ nhanh chóng giống như cái mà chúng ta vừa chứng kiến ​​với UST.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

Tether có hàng trăm cặp giao dịch trên mọi sàn giao dịch tiền điện tử, cả tập trung lần phi tập trung. Đồng thời token gốc (chuẩn) được triển khai trên mọi chuỗi L1 chính.

  • Khả năng redeem: Có

Tether có thể đổi trực tiếp thành đô la Mỹ. USDT không yêu cầu người dùng KYC để đổi trực tiếp. Chỉ cần số tiền tối thiểu là 100 nghìn đô la Mỹ cộng với khoản phí 0,1% là bạn có thể redeem thành USD trực tiếp trên website của Tether.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Yếu

Việc từ chối điều tra chính thức và cho phép người dùng redeem trực tiếp mà không cần KYC đã làm dấy lên sự phẫn nộ của các nhà quản lý ở Mỹ và châu Âu đối với Tether. Và với sự sụp đổ gần đây của UST, Tether có thể chịu sự giám sát chặt chẽ hơn.

Mình đánh giá rủi ro của Tether là ở cấp độ quốc gia. Có thể nếu một vấn đề nghiêm trọng nào đó xảy ra với quỹ, Chính phủ Mỹ hoàn toàn có khả năng đóng băng tài khoản ngân hàng của Tether, giống như cách họ đã làm đối với dự trữ ngoại hối của Nga để đối phó với cuộc xâm lược Ukraine.

Tất nhiên hiện tại chưa có chuyện gì xảy ra, và bản thân mình cũng không có manh mối nào về khả năng xảy ra cú sốc đó. 

  • Khả năng giữ chốt: Mạnh

Tether là stablecoin tập trung, nghĩa là kho dự trữ của nó bao gồm chủ yếu là tiền mặt và các tài sản tương đương tiền mặt được giữ trong tài khoản ngân hàng. Chỉ một phần nhỏ tài sản của nó nằm trong các khoản đầu tư dài hạn, rủi ro cao hơn để tạo ra lợi nhuận.

Rất khó để ăn cắp hàng tỷ USD từ ngân hàng. Nếu muốn depeg Tether thật sự, chỉ có cách duy nhất là … cướp ngân hàng. Do đó, mình nghĩ rằng rủi ro USDT bị mất chốt là rất thấp.

Trước đây, nhiều người lo sợ rằng Tether sẽ bị vỡ nợ, nhưng thực tế đã chứng minh, đồng USDT đã trải qua nhiều biến động thị trường khi nhu cầu tăng vọt, và nó chưa bao giờ mất chốt trong hơn một hoặc hai giờ.

Ngay cả trong cuộc tấn công gần đây sau làn sóng sụp đổ của UST, USDT vẫn chưa bị depeg tới mức thấp nhất mà nó từng giảm là 90 xu trong đợt dump kỷ lục 2018.

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau
Giá USDT/USD. Nguồn: CoinMarketCap

Circle USD (USDC)

USDC là tiền điện tử lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường, và được xem là “học sinh gương mẫu” trong làng stablecoin.

USDC được phát triển bởi The Centre Consortium, được phát hành Circle và Coinbase.

Circle là một công ty chuyển tiền chuyên nghiệp, có nghĩa là nó đã nhận được giấy phép từ chính phủ Hoa Kỳ để hoạt động như một doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ.

Do đó sổ sách kế toán của Circle được công khai theo báo cáo tài chính. Trước khi phát hành USDC, số lượng USD tương đương được gửi vào một trong những đối tác được công nhận của Circle, tạo ra một liên kết có thể xác minh được giữa từng đồng USDC và các khoản dự trữ.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

USDC cũng có hàng trăm cặp giao dịch trên mọi sàn giao dịch tập trung và phi tập trung lớn, và token gốc trên một số chuỗi L1. Ví dụ, chuỗi Avalanche có USDC và USDCe.

USDCe là phiên bản bắc cầu của token ERC20, vì vậy nó có rủi ro hợp đồng thông minh. Trong khi USDC trên Avalanche là một token chuẩn đã được triển khai nguyên bản trên Avalanche bởi Circle.

USDC được coi là có tính thanh khoản cao nhất trong tất cả các loại stablecoin.

  • Khả năng redeem: Có

Circle yêu cầu người dùng phải KYC và chịu chi phí $ 250 hoặc $ 1000 mỗi tháng, tùy thuộc vào cấp độ dịch vụ, nếu muốn chuyển đổi USDC thành USD.

  • Mức độ tuần thủ pháp lý: Mạnh

USDC trải qua nhiều cuộc thẩm định thường xuyên và chính thức để duy trì giấy phép Chuyển tiền của mình. Vì lý do này, nếu xét về mặt pháp lý, USDC hoàn toàn đáp ứng các tiêu chuẩn cao nhất.

  • Khả năng giữ chốt: Mạnh

Tương tự như Tether, USDC khó có thể gặp phải tình trạng bị mất chốt kéo dài. Mặc dù lúc mới ra mắt, đã có lúc USDC bị mất giá đến 0.97 đô la, nhưng như vậy là vẫn an toàn hơn nhiều so với USDT.

Hơn nữa gần đây, cộng đồng crypto ào ạt chuyển đổi USDT sang USDC khiến giá USDC lên tăng hơn 1 đô la. Điều này đủ để cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đối với đồng stablecoin này.

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau
Giá USDC/USD. Nguồn: CoinMarketCap

DAI

DAI là một stablecoin hoàn toàn phi tập trung và được bảo trợ vượt chuẩn, được tạo và phát hành bởi MakerDAO (MKR).

Stablecoin phi tập trung là như thế nào?

Không giống như Tether và USDC có giá trị được hỗ trợ 1:1 bằng đô la Mỹ trong ngân hàng, DAI được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp tiền điện tử có thể được xác minh trên blockchain.

Không cần cơ quan có thẩm quyền tập trung hoặc ngân hàng truyền thống. Dự án hoàn toàn chạy trên Ethereum, làm cho DAI trở thành một token phi tập trung và đáng tin cậy, không thể bị đóng cửa hoặc bị kiểm duyệt.

Phi tập trung đơn giản có nghĩa là mỗi DAI được hỗ trợ nhiều hơn 1:1 bởi một quỹ dự trữ bằng tiền điện tử.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

Kể từ sau khi UST bị depeg nghiêm trọng, người dùng đã chuyển đổi stablecoin sang DAI, dẫn đến sự tăng giá của DAI lần token gốc của MakerDAO.

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau
Giá DAI/USD. Nguồn: CoinMarketCap

MKR hiện là token DeFi lớn thứ hai, chiếm 7% trong tổng giá trị 146 tỷ đô la được khóa trong các giao thức phi tập trung, vượt qua Curve, SushiSwap và Lido.

DAI không được hỗ trợ trên một số sàn giao dịch tập trung ở Hoa Kỳ do không tuân thủ các quy định nhưng đã thống trị thị trường DeFi.

  • Khả năng redeem: Không

DAI không thể đổi trực tiếp thành đô la Mỹ. Nếu muốn đổi ra USD, bạn phải thông qua một stablecoin tập trung làm trung gian, như USDT hoặc USDC.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Không

DAI không hề tuân thủ bất kỳ quy định tài chính nào ở bất kỳ khu vực tài phán nào.

  • Khả năng giữ chốt: Yếu

MakerDAO duy trì chốt DAI thông qua giao dịch ký quỹ, hợp đồng thông minh CDP và một số cơ chế ổn định khác. Tài sản thế chấp của DAI chủ yếu bao gồm ETH, một loại tiền điện tử, tất nhiên là rất biến động.

Mặc dù các cơ chế trong giao thức đã giúp duy trì tỷ giá đồng DAI cho đến nay, nhưng không có gì đảm bảo rằng nó sẽ tiếp tục như vậy.

Ví dụ: nếu ETH bị giảm giá đủ nghiêm trọng, các khoản vay ký quỹ sẽ bị thanh lý và những người nắm giữ DAI sẽ chịu thiệt hại bởi ETH có giá trị thấp hơn giá trị USD ban đầu của họ.

Giá của ETH đã dao động trong khoảng $80 đến $4600 trong 3 năm qua. Ngay cả trong trường hợp ETH tăng quá 10 lần cũng không đảm bảo sự cố định cho DAI với mức độ biến động đó.

Đây là rủi ro cố hữu của việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp.

Những yếu tố khác liên quan đến chốt của DAI.

MakerDAO đánh mất vốn hóa thị trường vào tay Curve và các dự án khác trước khi UST sụp đổ. Tuy nhiên, cơ chế bảo vệ chốt của MakerDAO dường như đã hoạt động tốt sau biến cố, điều này là một dấu hiệu tốt về khả năng của dự án trong dài hạn.

Trở lại vào tháng 11 năm 2019, nhu cầu thị trường sụt giảm khiến DAI giao dịch ở mức thấp 92 cent. Vào tháng 3 năm 2021, DAI đã trải qua một vòng xoáy giảm phát giảm phát khiến nó giao dịch ở mức 1,11 đô la. 

Một stablecoin như vậy có vẻ như không được ổn định cho lắm.

FRAX

Giao thức Frax là một hệ thống hai token bao gồm đồng ổn định FRAX, và token quản trị, Frax (FXS).

FRAX là một stablecoin “lai phân số”, có nghĩa là nó duy trì tỷ giá 1 đô la bằng cách thế chấp một phần (hay còn gọi là dự trữ phân đoạn) với USDC.

Trong tổng vốn hóa thị trường là 2,7 tỷ đô la, 1,8 tỷ đô la được đầu tư vào 20 dự án DeFi khác nhau, một số trong số đó nằm khá rủi ro (như OlympusDAO và token của chính nó, FXS).

Nếu bất kỳ tài sản kho bạc nào trong số này bị sụp đổ, hoặc nếu một số tài sản trong số đó giảm giá trị đủ lớn, thì token FRAX sẽ bị phá sản.

  • Mức độ áp dụng: Yếu

FRAX có phạm vi áp dụng tốt trên các chuỗi. FRAX có token gốc chạy trên Ethereum, Polygon, Avalanche, BSC, Fantom, Harmony và Moonriver.

Nhưng mình đánh giá mức độ áp dụng của nó yếu vì vốn hóa thị trường thấp và không có sàn giao dịch tập trung nào hỗ trợ.

  • Khả năng redeem: Không

Giống như DAI, FRAX không thể đổi trực tiếp thành đô la Mỹ.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Không

Tương tự DAI, FRAX không tuân thủ bất kỳ quy định nào ở bất kỳ khu vực tài phán nào.

  • Khả năng giữ chốt: Yếu

Mình nghĩ một số dự án mà FRAX đầu tư vào có chất lượng khá thấp. Tương tự như UST, FRAX cũng có token quản trị riêng là FXS.

Vì những lý do đó, rất có thể một lúc nào đó cuộc tấn công depeg sẽ diễn ra.

Tuy nhiên điều đáng mừng là, hợp đồng thông minh FRAX được audit và kho bạc FRAX hoàn toàn minh bạch. Vì vậy, không giống như UST, ít nhất anh em có thể xem FRAX đã đầu tư vào những dự án nào, và tự quyết định xem anh em có cảm thấy thoải mái khi nắm giữ nó hay không.

UST

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, chúng ta có UST, một stablecoin thuật toán được phát hành bởi Luna Foundation Guard (LFG), đã phát triển cực kỳ nhanh và cực kỳ nhanh chóng.

Trước khi vụ tai nạn xảy ra, UST là stablecoin một khó đánh giá.

Mặc dù tính bảo mật của nó đã được audit và hồ sơ theo dõi về việc giữ chốt của nó về cơ bản là hoàn hảo, nhưng quỹ bảo chứng lại không được công khai, chịu sự quản lý bởi đội ngũ quản trị là Terraform Labs và Luna Foundation Guard, thay vì một hợp đồng thông minh.

Một thời gian dài Terraform Labs và LFG đã công khai thông báo rằng họ đang mua BTC và AVAX để hỗ trợ chốt giá UST, nhưng không có gì đảm bảo rằng chiến lược đầu tư của họ sẽ giữ vững trong thị trường giá xuống hoặc suy thoái thanh khoản.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

Giá trị vốn hóa thị trường của UST trước khi xảy ra sự cố là 18,5 tỷ USD.

UST không được giao dịch trên nhiều sàn giao dịch tập trung, nhưng có tính thanh khoản lớn ở DeFi. Các sàn tập trung lớn đều hỗ trợ UST như Binance, FTX, KuCoin, Gate.io,…

Anchor Protocol, một giao thức lending trên Terra đã cung cấp 20% APY cho các khoản deposit UST. Khoảng 14 tỷ USD UST đã được gửi vào Anchor trước khi hệ thống sụp đổ.

  • Khả năng redeem: Không

UST không thể quy đổi trực tiếp thành đô la Mỹ. Dĩ nhiên, không một stablecoin phi tập trung nào có thể làm như vậy.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Không

UST không tuân thủ bất kỳ quy định nào trong bất kỳ khu vực tài phán nào.

Nếu các bạn còn nhớ thì Do Kwon đã nhận trát hầu tòa từ SEC ngay trước thềm một hội nghị tiền điện tử vào tháng 12 năm 2021. Đó là ngay trước khi giá LUNA đi theo đường parabol và tên tuổi Do Kwon vẫn chưa nổi như bây giờ.

  • Khả năng giữ chốt: Yếu (đã được chứng minh)

Sự thờ ơ của Terra đối với rủi ro hệ thống ngày càng tăng của Anchor, kết hợp với tính thanh khoản ngoài chuỗi quá kém, và nước đi sai lầm của Terra khi chuyển thanh khoản sang 4pool trên Curve là những nguyên nhân chính tạo ra một lỗ hổng nghiêm trọng.

Lỗ hổng đó đã bị phát hiện và khai thác bởi một tổ chức nào đó nhiều tiền, mưu mô, hiện vẫn chưa có manh mối.

Phản ứng đầu tiên của mình sau khi tin tức về sự kiện này xảy ra là cực kỳ phẫn nộ. Giống như, ai là người đã bán 20.000 Bitcoin cho LFG để lấy UST và sau đó bán ngay UST trên Binance?

Tổ chức nào đứng sau vụ tấn công này ít nhất cũng nên cảm thấy cắn rứt lương tâm, trước khi bị điều tra và chịu trách nhiệm trước pháp luật.

Nhưng sau đó, mình đã đọc nhiều bài viết trên Twitter về những ẩn số xung quanh Terra.

Cuối tháng trước (tháng 3 năm 2022), nhóm Terra và FRAX đã cùng nhau tạo ra 4pool trên Curve.

Nhóm này bao gồm hai loại stablecoin thuật toán, UST và FRAX, và hai loại stablecoin tập trung USDC và USDT. Mục tiêu của nó là trở thành pool cung cấp có tính thanh khoản cao nhất cho người giao dịch trên Curve.

Nếu kế hoạch này thành công, Do Kwon nắm chắc phần thắng trong lending war trên Curve, và sự bành trướng của UST sẽ gấp 100 lần. Thử tưởng tượng thiệt hại có thể xảy ra nếu vụ depeg của UST xảy ra sau giai đoạn này.

Vào thời điểm đó, sẽ phải mất hơn 400 triệu đô la để depeg được UST. Nhưng nếu ai đó có đủ tiền, và họ “ghét” Do Kwon thì chắc họ sẽ cố làm điều này.

Sự thật đã diễn ra như các bạn đã biết, các lệnh shorts đã làm đúng vai trò của nó. Cuộc tấn công thực sự “đẫm máu”, nhưng ít nhất chúng ta cũng biết ơn một chút bởi ai đó đã vớt “con sâu UST” ra khỏi đám rau trước khi nó làm hỏng cả nồi canh (ý nói Curve và hàng tỷ đô la TVL trên Curve).

Tổng kết

Trên đây là những tìm hiểu và phân tích của mình về cách đánh giá các đồng stablecoin. Mọi thông tin chỉ mang tính chất tham khảo. Hiện các Chính phủ vẫn chưa đưa ra bất kỳ quy định nào để quản lý đồng ổn định, đồng thời khả năng trong tương lai các Ngân hàng Trung ướng sẽ ra mắt CBDC của riêng mình. Do vậy, bất kỳ stablecoin nào cũng gặp nguy hiểm, chỉ hi vọng các đội phát triển đã học được bài học, và không mắc phải sai lầm như Terra đã từng.

BlockSolFi tổng hợp

Tham gia bàn luận ngay cùng BlockSolFi tại Telegram và Facebook.

Góc nhìn on-chain tuần 2 tháng 5 (09/05 – 15/05): stablecoin bất ổn

Fantom ra mắt stablecoin fUSD và tin đồn về sự trở lại của Cronje khiến giá Fantom (FTM) “pump” mạnh

Cơ hội kiếm tiền từ NFT bằng nền tảng lending và borrowing NFTuloan
Thứ Bảy, 25/06/2022

NFT (token không thể thay thể) được biết đến là một tài sản cực kỳ dễ “bốc hơi”. Lý do là bởi giá trị của một bộ sưu tập NFT phụ thuộc vào con người, có nghĩa là một NFT chỉ có giá trị nếu ai đó sẵn sàng trả tiền cho nó. Bản chất […]

Góc nhìn on-chain: hiệu ứng Domino
Thứ Bảy, 25/06/2022

Bitcoin đã có một tuần khá điên rồ với sự kiện giảm đòn bẩy tài chính trên diện rộng khiến giá BTC giảm xuống dưới mức đỉnh 20k đô của năm 2017. Cả thị trường DeFi on-chain và các thể chế tài chính off-chain đều phải giảm đòn bẩy trong bối cảnh các sàn giao […]

Thị trường NFT mùa downtrend thế nào? Liệu có còn triển vọng?
Thứ Sáu, 24/06/2022

Thị trường NFT ((mã hoá thông báo không thể thay thế) đã trải qua giai đoạn cực thịnh vào năm 2021, chủ yếu được thúc đẩy bởi phân khúc GameFi. Nhưng vào cuối năm, khối lượng giao dịch bắt đầu giảm và tiếp tục diễn ra trong quý đầu tiên của năm 2022, do tình […]

Aura Network (AURA) – Layer 1 cho NFT sắp bán IDO trên Impossible Finance
Thứ Bảy, 18/06/2022

Tổng quan về Aura Network Aura Network là một blockchain Layer 1 được xây dựng bằng Cosmos SDK, thiết kế chuyên biệt cho NFT với sứ mệnh thúc đẩy việc ứng dụng NFT vào nhiều lĩnh vực khác nhau. Aura Network định hình mình là một giải pháp all-in-one cho tất cả các mục đích […]

Góc nhìn On-chain: Giai đoạn đen tối nhất của thị trường gấu
Thứ Sáu, 17/06/2022

Với việc giá Bitcoin giảm về tiệm cận mức 20 nghìn đô, rất nhiều chỉ báo vĩ mô cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn sâu nhất của chu kỳ giảm lần này. Các yếu tố cơ bản cũng trở nên xấu đi, và ngay cả những Nhà đầu tư dài hạn hiện […]

Hướng dẫn làm airdrop Equilibrium (EQ)
Thứ Ba, 14/06/2022

Equilibrium (EQ) là gì Equilibrium là một tập đoàn DeFi có thể tương tác đầu tiên trên thị trường tiền điện tử – nó tập hợp một nền tảng Lending/Borrowing toàn diện và một sàn DEX cross-chain chuyên nghiệp Tiện ích của token EQ EQ là token tiện ích của Equilibrium được sử dụng cho […]

Caduceus (CMP) làm cơ sở hạ tầng cho metaverse sắp IDO trên PlaySky 
Thứ Sáu, 10/06/2022

Tổng quan về Caduceus Caduceus là giao thức Metaverse với công nghệ kết xuất đồ họa cận biên phi tập trung, một nền tảng blockchain mã nguồn mở ở cấp độ cơ sở hạ tầng được xây dựng đặc biệt cho metaverse và thế giới kỹ thuật số phi tập trung. Caduceus sử dụng công […]

Góc nhìn on-chain: Nhà đầu tư nghĩ Bitcoin đã chạm đáy, nhưng các chỉ số thị trường nói gì?
Thứ Ba, 07/06/2022

Giá Bitcoin (BTC) tích lũy xung quanh low range 30.000 đô la dường như khiến các nhà đầu tư nghĩ đây là đáy, nhưng dữ liệu từ Glassnode đã cảnh báo về một đợt bán tháo cuối cùng khác. Sự hưng phấn đưa tiền điện tử lên mức cao mới trong suốt năm 2021 đã nhường […]

Cube Network (CUBE) – Chén thánh Layer 1 sắp IEO trên Huobi Primelist
Thứ Hai, 06/06/2022

Kể từ những ngày đầu của thị trường crypto khi Bitcoin vừa mới ra đời, công nghệ blockchain và ý tưởng về sự phi tập trung dần dần trở nên phổ biến. Sau đó Ethereum ra mắt và giới thiệu khái niệm về smart contract đem đến những ứng dụng gần như vô tận cho […]

Hướng dẫn săn retroactive dự án Layer-2 tiềm năng: Arbitrum
Thứ Hai, 06/06/2022

Các mạng blockchain layer 1 hiện tại được dự đoán sẽ trở thành lớp bảo mật và các giao dịch blockchain sẽ được thực hiện trên layer 2. Cùng với sự kiện The Merge của Ethereum sẽ được triển khai trong năm nay, các dự án layer 2 đang đứng trước cơ hội rất lớn […]

Giải thích chi tiết Pioneer NFT – “Tấm vé” để sở hữu một phần hệ sinh thái ISKRA
Thứ Năm, 23/06/2022

Pioneer NFT  & Iskra Kể từ thời buổi bình minh của nền công nghiệp game, quyền sở hữu đã thành một phần quan trọng. Ngay cả trong những ngày đầu tiên của trò chơi kỹ thuật số, trò chơi bạn chơi là phải là CỦA BẠN. Thời học sinh của chúng ta gắn liền với […]

Celsius, stETH và Alamenda – Bộ 3 kích hoạt “ngày thứ hai đen tối” của thị trường crypto
Thứ Tư, 15/06/2022

Celsius là gì? Celsius là một trong những cổng cho vay tiền điện tử tập trung lớn nhất. Đồng thời cũng là một trong những tay chơi lớn, hiện nắm giữ đến 450.000 stETH trị giá tương đương 1,5 tỷ USD.  Celsius đã huy động được 864 triệu đô la vốn đầu tư mạo hiểm, […]

8 ví crypto tốt nhất dành cho desktop 
Thứ Ba, 14/06/2022

Tin hay không thì tùy, vẫn còn rất nhiều người ngoài kia không sợ hãi trước những điều kiện thị trường gần đây và vẫn đang nỗ lực, trong đó có tôi. Tôi nhìn vào những mức giá này và nghĩ: yeah, săn sale Shopee thôi nào! Xét cho cùng, nguồn gốc của mọi sự […]

Bitcoin trượt về khu vực $20k trước khi Fed đưa ra chính sách chống lạm phát mới
Thứ Ba, 14/06/2022

Sau khi bật lên từ 23.800 đô la, Bitcoin (BTC) sau đó xoay quanh vùng 30.000 đô la trong nhiều tuần liên tục mà không có bất kỳ động thái tăng hoặc giảm quyết đoán nào. Bây giờ, mặc dù không phải là điều các nhà đầu tư muốn, nhưng hướng đi có vẻ rõ […]

3 vấn đề lớn nhất mà mạng Solana đang phải đối mặt trong năm 2022
Thứ Hai, 13/06/2022

Chúng ta đã gần đi được nửa chặng đường năm 2022 và chứng kiến nhiều cuộc bể dâu trên mạng Solana. Sau nhiều lần mất mạng, cộng đồng đã nghi ngờ về tính ổn định của Solana. Các giao thức bị khai thác và sự cố ‘kéo thảm’ cũng đặt ra câu hỏi về tính […]

Bạn có đang trading quá mức (overtrading) hay không? Làm thế nào để dừng lại?
Thứ Sáu, 27/05/2022

Đã qua những ngày cứ mua coin là xx, thị trường bây giờ cực kỳ “khó ở” với cả hodler lẫn trader. Tâm lý muốn lấy lại những gì đã mất, cũng như mục tiêu kiếm tiền hằng ngày từ thị trường khiến các anh em ngày nào còn trung thành với spot, nay đã […]

Rug-pull là gì? Chi tiết cách nhận biết dấu hiệu dự án rug-pull
Thứ Năm, 26/05/2022

Rug-pull hay còn gọi là “kéo thảm” cho đến nay là loại gian lận phổ biến nhất trong DeFi kể từ sau khi cơn sốt ICO exit scams. Theo CipherTrace, exit scam và rug-pull chiếm 99% các trường hợp gian lận DeFi vào năm 2020. Trên thực tế, rug-pull là một trong những nỗi lo […]

Chiến lược đầu tư DCA mùa Downtrend hiệu quả
Thứ Hai, 23/05/2022

Bạn làm gì khi thị trường bước vào bear market? Chấp nhận thua lỗ rời bỏ thị trường, hay chuyển sang làm trader qua ngày? Với mình, mình lựa chọn theo đuổi phương pháp bảo toàn vốn và tìm kiếm cơ hội DCA. Với khả năng giảm thiểu rủi ro cao, rút ngắn thời gian […]

Fear & greed index là gì? Có nên đầu tư theo chỉ số tham lam và sợ hãi?
Thứ Ba, 17/05/2022

Tâm lý là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá tiền điện tử. Trong đó, sợ hãi và tham lam là những cảm xúc mạnh mẽ nhất có thể ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư.  Cùng với các chỉ báo trên chart, Fear & Greed Index cũng một […]

Cách tái cơ cấu danh mục đầu tư để sống sót qua mùa đông crypto
Thứ Ba, 17/05/2022

Có lẽ thời gian gần đây chúng ta đã bắt đầu nghe những tin đồn về một mùa đông crypto sắp đến. Dù là 2 tháng hay 6 tháng nữa thì cũng không ai biết chắc được; tuy nhiên một điều chúng ta biết rõ là sớm muộn gì nó cũng sẽ tới, vì cuộc […]

Đăng ký newsletter

Blocksolfi là cổng thông tin blockchain cập nhật tin tức thị trường nhanh và chính xác nhất. Đăng ký newsletter của Blocksolfi để không bỏ lỡ các diễn biến quan trọng của thị trường