Đánh giá stablecoin hậu sự cố TerraUSD: So sánh Top 5 stablecoin phổ biến nhất

solfi_admin Thứ Năm, 26/05/2022

Kể từ khi thị trường crypto dần lớn mạnh từ năm 2014, đã không ít lần ta chứng kiến những vụ sụp đổ. Năm 2018, Bitconnect là quân cờ domino đầu tiên và giờ đây, 2022, là LUNA-UST

Sau sự cố mất chốt của stablecoin thuật toán TerraUSD (UST), chúng ta lại càng phải nhìn nhận và đánh giá kỹ hơn các yếu tố giúp một đồng stablecoin hoạt động bền vững. Bởi lẽ stablecoin dù tập trung hay phi tập trung đều là “mạch máu” của hệ sinh thái. Và rõ ràng, với xu hướng tạo stablecoin rầm rộ hiện nay, không phải stablecoin nào cũng như nhau.

Tập này, BlockSolFi sẽ cùng anh em đánh giá một số tiêu chí xác định một đồng stablecoin tốt, cũng như so sánh 5 stablecoin phổ biến nhất hiện nay nhé!

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau

Về UST

Trước khi đi sâu vào nội dung, hãy cùng nhìn lại UST một chút.

Với một vài trường hợp ngoại lệ, rất ít người có thể tin rằng một hệ sinh thái khổng lồ và sôi động như Terra lại lao vào vòng xoáy tử thần và về 0 chỉ trong vài ngày.

Thật khó tin là khi UST lần đầu tiên mất chốt và LUNA ban đầu giảm từ 90 đô la xuống 30 đô la, sau đó xuống còn 16 đô la, nhiều anh em đã mua vào với suy nghĩ rằng nó sẽ tăng trở lại.

Nếu chúng ta đọc whitelist dự án, chúng ta sẽ biết rằng tài sản kho bạc đang bị bán tháo và LUNA đang thổi phồng quá mức để bảo vệ sự cố định của UST. Cơ chế giao thức đã được lập trình để làm điều đó, và khi UST mất chốt, giao thức được kích hoạt và LUNA chắc chắn sẽ không thể phục hồi.

Chính Do Kwon (người sáng lập Terra) đã giải thích rõ điều đó trong một chủ đề tweet ngay sau khi gỡ bỏ chốt.

Khi thực tế của tình huống diễn ra và lan rộng, giá trị của toàn bộ thị trường tiền điện tử đã giảm 50 tỷ đô la. Tác động đầy đủ từ sự cố này đến nay vẫn chưa đo lường được hết.

Stablecoin thực chất là gì?

Anh em đã hiểu nôm na stablecoin là bất kỳ loại tiền điện tử nào nhằm mục đích giao dịch lấy chính xác 1 đô la Mỹ.

Có một số stablecoin cố định giá với những tài sản khác như kim loại quý, hàng hóa, tiền tệ fiat khác hoặc thậm chí là một rổ tiền điện tử. Nhưng mình sẽ chỉ đánh giá loại stablecoin phổ biến nhất, đó là stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ.

Giống như các loại tiền điện tử khác, bất kể ai cũng có thể tiếp cận stablecoin. Chúng được giao dịch qua internet (giữa các ví tiền điện tử) mà không cần bên nào phải có tài khoản ngân hàng.

Chúng rất hữu ích trong thương mại vì nó giúp thực hiện thanh toán qua blockchain mà không bị ảnh hưởng bởi sự biến động của các đồng tiền bản địa như Bitcoin và Ethereum. Cũng rất hữu ích cho các trader tiền điện tử vì chúng là tài sản trú ẩn an toàn khỏi sự biến động trên chuỗi.

Về cơ bản, stablecoin là tiền điện tử nhưng không làm mất tiền của bạn.

Đó là cho đến khi… stablecoin thuật toán ra đời.

TerraUSD đã tốn quá nhiều giấy mực trong những tuần này và thậm chí về sau này. Mạng Terra là đứa con cưng của DeFi, nó có các quỹ lớn hỗ trợ và giao thức Anchor là một cơn lốc tài chính thu hút vốn từ một nhóm nhà đầu tư vô cùng đa dạng.

Có thể đó là cùng một nhóm nhà đầu tư cá mập đã dồn tiền vào OlympusDAO và tất cả các liquidity pool có APY điên rồ hồi năm 2021. Mình còn nghe nói rằng một VC nào đó thực sự đã chuyển hết tiền lương chuyên viên của mình thành UST và gửi vào Anchor (!?)

Và chính vì những thứ như vậy, nên khi UST sụp đổ, thị trường gần như trải qua cơn động đất 9 độ richter.

Ngoài nỗi đau của những holder UST hay LUNA, sự kiện này đã chứng minh rằng stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng trong tiền điện tử. Và rằng những cơ sở hạ tầng này nếu được xây dựng lỏng lẻo, sẽ là một mối đe dọa có hệ thống đối với toàn bộ thị trường.

Stablecoin là một phát minh chỉ mới xuất hiện vài năm gần đây, chỉ gói gọn trong thị trường crypto do đó ảnh hưởng của nó chưa đến mức độ quốc gia, hay suy thoái thanh khoản nghiêm trọng, hoặc thậm chí thị trường gấu kéo dài.

Nhưng vì lợi ích của tất cả các nhà đầu tư crypto, chúng ta cần có một cái nhìn mới mẻ về stablecoin sau sự kiện trên. Mình đã tìm hiểu một số kiến thức để hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của chúng, và tóm gọn một số tiêu chí đánh giá cho anh em dễ hình dung.

Cách đánh giá một stablecoin

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau

Có hàng tá yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro của một stablecoin, nhưng dưới đây là những yếu tố mình thấy có liên quan nhất, và có thể nhận biết rõ nhất để lựa chọn đồng stablecoin.

Mức độ áp dụng

Token đó đang được sử dụng trên hệ sinh thái, chuỗi và dApp nào? Có được các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung hỗ trợ hay không?

Gần như mọi stablecoin đều được kết nối với mọi chuỗi EVM, điều này làm tăng khả năng chấp nhận và tính thanh khoản, nhưng một số nhà phát hành stablecoin còn tiến thêm một bước nữa, triển khai các token chuẩn trên mọi chuỗi layer-1 phổ biến nhất hiện nay.

Điều này giúp loại bỏ rủi ro hợp đồng thông minh, vốn hay xảy ra khi các hệ sinh thái bridge với nhau.

Nó có thể redeem không?

Redeem là một hình thức đổi 1 lấy 1. Một số stablecoin được hỗ trợ đổi 1 lấy 1 loại token khác, phụ thuộc vào nền tảng DeFi nơi giá biến động.

Có đủ thanh khoản để mua lại số tiền lớn không? Tính thanh khoản có trên mọi chuỗi hay chỉ tập trung vào một hoặc hai chuỗi?

Có tuân thủ pháp lý không?

Đây là một khía cạnh ít ai để ý tới, vì các stablecoin tập trung như USDT hay USDC thường tuân thủ pháp luật nhiều hơn các stablecoin phi tập trung. Do đó, các stablecoin được backed bởi tài sản tiền mặt được coi là có rủi ro pháp lý thấp hơn so với các loại còn lại.

Nhưng nếu các stablecoin từng phải chịu lệnh cấm hoàn toàn từ Chính phủ (điều này có thể xảy ra nếu Hoa Kỳ ra mắt đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương CBDC), thì các stablecoin phi tập trung sẽ khó bị cấm hơn nhiều.

Khả năng giữ chốt

Đây chắc chắn là yếu tố quan trọng nhất.

Đối với các đồng ổn định tập trung, rủi ro về quy định là mối đe dọa chính. Ngược lại với các đồng ổn định phi tập trung, luôn luôn có nguy cơ bị lợi dụng lỗ hổng giao thức, rủi ro quỹ dự trữ bị khai thác và rủi ro tấn công hợp đồng thông minh.

Sau khi đã liệt kê một số tiêu chí đánh giá stablecoin kể trên, mình sẽ đi so sánh 4 loại stablecoin lớn nhất hiện nay.

USDT (Tether)

Tether là stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường và là tiền điện tử lớn thứ ba nói chung.

USDT nổi tiếng về tính thanh khoản kém, bị thao túng giá và không có tài sản bảo chứng đầy đủ. Nó cũng có lẽ là loại tiền điện tử được sử dụng rộng rãi nhất để rửa tiền, do vậy USDT bị các cơ quan quản lý “sờ gáy” rất nhiều lần.

Bất chấp những tin đồn dấy lên từng năm về USDT, mình vẫn tin rằng Tether là một trong những stablecoin an toàn nhất.

Công ty Tether đã cung cấp tài liệu kiểm toán công khai từ các công ty kiểm toán tư nhân. Gần đây, Tether cho biết họ đã giảm nắm giữ thương phiếu trong quý đầu tiên của năm nay.

Công ty giảm thương phiếu xuống 19,9 tỷ USD từ 24,2 tỷ USD của quý trước, tức giảm 17%. Ngoài ra, công ty cũng bổ sung thêm tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tăng chúng lên 39,2 tỷ USD từ 34,5 tỷ USD.

Tether cũng nói thêm rằng họ có kế hoạch cắt giảm thương phiếu thêm 20%, điều này sẽ được phản ánh trong báo cáo quý II. Thương phiếu là những khoản nợ ngắn hạn, không được đảm bảo do một công ty đứng ra phát hành. Điều này cho thấy quyết tâm của công ty trong việc đảm bảo thanh khoản cho đồng USDT.

Vì vậy mình nghĩ rằng Tether rất khó có khả năng sụp đổ nhanh chóng giống như cái mà chúng ta vừa chứng kiến ​​với UST.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

Tether có hàng trăm cặp giao dịch trên mọi sàn giao dịch tiền điện tử, cả tập trung lần phi tập trung. Đồng thời token gốc (chuẩn) được triển khai trên mọi chuỗi L1 chính.

  • Khả năng redeem: Có

Tether có thể đổi trực tiếp thành đô la Mỹ. USDT không yêu cầu người dùng KYC để đổi trực tiếp. Chỉ cần số tiền tối thiểu là 100 nghìn đô la Mỹ cộng với khoản phí 0,1% là bạn có thể redeem thành USD trực tiếp trên website của Tether.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Yếu

Việc từ chối điều tra chính thức và cho phép người dùng redeem trực tiếp mà không cần KYC đã làm dấy lên sự phẫn nộ của các nhà quản lý ở Mỹ và châu Âu đối với Tether. Và với sự sụp đổ gần đây của UST, Tether có thể chịu sự giám sát chặt chẽ hơn.

Mình đánh giá rủi ro của Tether là ở cấp độ quốc gia. Có thể nếu một vấn đề nghiêm trọng nào đó xảy ra với quỹ, Chính phủ Mỹ hoàn toàn có khả năng đóng băng tài khoản ngân hàng của Tether, giống như cách họ đã làm đối với dự trữ ngoại hối của Nga để đối phó với cuộc xâm lược Ukraine.

Tất nhiên hiện tại chưa có chuyện gì xảy ra, và bản thân mình cũng không có manh mối nào về khả năng xảy ra cú sốc đó. 

  • Khả năng giữ chốt: Mạnh

Tether là stablecoin tập trung, nghĩa là kho dự trữ của nó bao gồm chủ yếu là tiền mặt và các tài sản tương đương tiền mặt được giữ trong tài khoản ngân hàng. Chỉ một phần nhỏ tài sản của nó nằm trong các khoản đầu tư dài hạn, rủi ro cao hơn để tạo ra lợi nhuận.

Rất khó để ăn cắp hàng tỷ USD từ ngân hàng. Nếu muốn depeg Tether thật sự, chỉ có cách duy nhất là … cướp ngân hàng. Do đó, mình nghĩ rằng rủi ro USDT bị mất chốt là rất thấp.

Trước đây, nhiều người lo sợ rằng Tether sẽ bị vỡ nợ, nhưng thực tế đã chứng minh, đồng USDT đã trải qua nhiều biến động thị trường khi nhu cầu tăng vọt, và nó chưa bao giờ mất chốt trong hơn một hoặc hai giờ.

Ngay cả trong cuộc tấn công gần đây sau làn sóng sụp đổ của UST, USDT vẫn chưa bị depeg tới mức thấp nhất mà nó từng giảm là 90 xu trong đợt dump kỷ lục 2018.

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau
Giá USDT/USD. Nguồn: CoinMarketCap

Circle USD (USDC)

USDC là tiền điện tử lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường, và được xem là “học sinh gương mẫu” trong làng stablecoin.

USDC được phát triển bởi The Centre Consortium, được phát hành Circle và Coinbase.

Circle là một công ty chuyển tiền chuyên nghiệp, có nghĩa là nó đã nhận được giấy phép từ chính phủ Hoa Kỳ để hoạt động như một doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ.

Do đó sổ sách kế toán của Circle được công khai theo báo cáo tài chính. Trước khi phát hành USDC, số lượng USD tương đương được gửi vào một trong những đối tác được công nhận của Circle, tạo ra một liên kết có thể xác minh được giữa từng đồng USDC và các khoản dự trữ.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

USDC cũng có hàng trăm cặp giao dịch trên mọi sàn giao dịch tập trung và phi tập trung lớn, và token gốc trên một số chuỗi L1. Ví dụ, chuỗi Avalanche có USDC và USDCe.

USDCe là phiên bản bắc cầu của token ERC20, vì vậy nó có rủi ro hợp đồng thông minh. Trong khi USDC trên Avalanche là một token chuẩn đã được triển khai nguyên bản trên Avalanche bởi Circle.

USDC được coi là có tính thanh khoản cao nhất trong tất cả các loại stablecoin.

  • Khả năng redeem: Có

Circle yêu cầu người dùng phải KYC và chịu chi phí $ 250 hoặc $ 1000 mỗi tháng, tùy thuộc vào cấp độ dịch vụ, nếu muốn chuyển đổi USDC thành USD.

  • Mức độ tuần thủ pháp lý: Mạnh

USDC trải qua nhiều cuộc thẩm định thường xuyên và chính thức để duy trì giấy phép Chuyển tiền của mình. Vì lý do này, nếu xét về mặt pháp lý, USDC hoàn toàn đáp ứng các tiêu chuẩn cao nhất.

  • Khả năng giữ chốt: Mạnh

Tương tự như Tether, USDC khó có thể gặp phải tình trạng bị mất chốt kéo dài. Mặc dù lúc mới ra mắt, đã có lúc USDC bị mất giá đến 0.97 đô la, nhưng như vậy là vẫn an toàn hơn nhiều so với USDT.

Hơn nữa gần đây, cộng đồng crypto ào ạt chuyển đổi USDT sang USDC khiến giá USDC lên tăng hơn 1 đô la. Điều này đủ để cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đối với đồng stablecoin này.

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau
Giá USDC/USD. Nguồn: CoinMarketCap

DAI

DAI là một stablecoin hoàn toàn phi tập trung và được bảo trợ vượt chuẩn, được tạo và phát hành bởi MakerDAO (MKR).

Stablecoin phi tập trung là như thế nào?

Không giống như Tether và USDC có giá trị được hỗ trợ 1:1 bằng đô la Mỹ trong ngân hàng, DAI được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp tiền điện tử có thể được xác minh trên blockchain.

Không cần cơ quan có thẩm quyền tập trung hoặc ngân hàng truyền thống. Dự án hoàn toàn chạy trên Ethereum, làm cho DAI trở thành một token phi tập trung và đáng tin cậy, không thể bị đóng cửa hoặc bị kiểm duyệt.

Phi tập trung đơn giản có nghĩa là mỗi DAI được hỗ trợ nhiều hơn 1:1 bởi một quỹ dự trữ bằng tiền điện tử.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

Kể từ sau khi UST bị depeg nghiêm trọng, người dùng đã chuyển đổi stablecoin sang DAI, dẫn đến sự tăng giá của DAI lần token gốc của MakerDAO.

Đánh giá stablecoin hậu TerraUSD: Không phải stablecoin nào cũng như nhau
Giá DAI/USD. Nguồn: CoinMarketCap

MKR hiện là token DeFi lớn thứ hai, chiếm 7% trong tổng giá trị 146 tỷ đô la được khóa trong các giao thức phi tập trung, vượt qua Curve, SushiSwap và Lido.

DAI không được hỗ trợ trên một số sàn giao dịch tập trung ở Hoa Kỳ do không tuân thủ các quy định nhưng đã thống trị thị trường DeFi.

  • Khả năng redeem: Không

DAI không thể đổi trực tiếp thành đô la Mỹ. Nếu muốn đổi ra USD, bạn phải thông qua một stablecoin tập trung làm trung gian, như USDT hoặc USDC.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Không

DAI không hề tuân thủ bất kỳ quy định tài chính nào ở bất kỳ khu vực tài phán nào.

  • Khả năng giữ chốt: Yếu

MakerDAO duy trì chốt DAI thông qua giao dịch ký quỹ, hợp đồng thông minh CDP và một số cơ chế ổn định khác. Tài sản thế chấp của DAI chủ yếu bao gồm ETH, một loại tiền điện tử, tất nhiên là rất biến động.

Mặc dù các cơ chế trong giao thức đã giúp duy trì tỷ giá đồng DAI cho đến nay, nhưng không có gì đảm bảo rằng nó sẽ tiếp tục như vậy.

Ví dụ: nếu ETH bị giảm giá đủ nghiêm trọng, các khoản vay ký quỹ sẽ bị thanh lý và những người nắm giữ DAI sẽ chịu thiệt hại bởi ETH có giá trị thấp hơn giá trị USD ban đầu của họ.

Giá của ETH đã dao động trong khoảng $80 đến $4600 trong 3 năm qua. Ngay cả trong trường hợp ETH tăng quá 10 lần cũng không đảm bảo sự cố định cho DAI với mức độ biến động đó.

Đây là rủi ro cố hữu của việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp.

Những yếu tố khác liên quan đến chốt của DAI.

MakerDAO đánh mất vốn hóa thị trường vào tay Curve và các dự án khác trước khi UST sụp đổ. Tuy nhiên, cơ chế bảo vệ chốt của MakerDAO dường như đã hoạt động tốt sau biến cố, điều này là một dấu hiệu tốt về khả năng của dự án trong dài hạn.

Trở lại vào tháng 11 năm 2019, nhu cầu thị trường sụt giảm khiến DAI giao dịch ở mức thấp 92 cent. Vào tháng 3 năm 2021, DAI đã trải qua một vòng xoáy giảm phát giảm phát khiến nó giao dịch ở mức 1,11 đô la. 

Một stablecoin như vậy có vẻ như không được ổn định cho lắm.

FRAX

Giao thức Frax là một hệ thống hai token bao gồm đồng ổn định FRAX, và token quản trị, Frax (FXS).

FRAX là một stablecoin “lai phân số”, có nghĩa là nó duy trì tỷ giá 1 đô la bằng cách thế chấp một phần (hay còn gọi là dự trữ phân đoạn) với USDC.

Trong tổng vốn hóa thị trường là 2,7 tỷ đô la, 1,8 tỷ đô la được đầu tư vào 20 dự án DeFi khác nhau, một số trong số đó nằm khá rủi ro (như OlympusDAO và token của chính nó, FXS).

Nếu bất kỳ tài sản kho bạc nào trong số này bị sụp đổ, hoặc nếu một số tài sản trong số đó giảm giá trị đủ lớn, thì token FRAX sẽ bị phá sản.

  • Mức độ áp dụng: Yếu

FRAX có phạm vi áp dụng tốt trên các chuỗi. FRAX có token gốc chạy trên Ethereum, Polygon, Avalanche, BSC, Fantom, Harmony và Moonriver.

Nhưng mình đánh giá mức độ áp dụng của nó yếu vì vốn hóa thị trường thấp và không có sàn giao dịch tập trung nào hỗ trợ.

  • Khả năng redeem: Không

Giống như DAI, FRAX không thể đổi trực tiếp thành đô la Mỹ.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Không

Tương tự DAI, FRAX không tuân thủ bất kỳ quy định nào ở bất kỳ khu vực tài phán nào.

  • Khả năng giữ chốt: Yếu

Mình nghĩ một số dự án mà FRAX đầu tư vào có chất lượng khá thấp. Tương tự như UST, FRAX cũng có token quản trị riêng là FXS.

Vì những lý do đó, rất có thể một lúc nào đó cuộc tấn công depeg sẽ diễn ra.

Tuy nhiên điều đáng mừng là, hợp đồng thông minh FRAX được audit và kho bạc FRAX hoàn toàn minh bạch. Vì vậy, không giống như UST, ít nhất anh em có thể xem FRAX đã đầu tư vào những dự án nào, và tự quyết định xem anh em có cảm thấy thoải mái khi nắm giữ nó hay không.

UST

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, chúng ta có UST, một stablecoin thuật toán được phát hành bởi Luna Foundation Guard (LFG), đã phát triển cực kỳ nhanh và cực kỳ nhanh chóng.

Trước khi vụ tai nạn xảy ra, UST là stablecoin một khó đánh giá.

Mặc dù tính bảo mật của nó đã được audit và hồ sơ theo dõi về việc giữ chốt của nó về cơ bản là hoàn hảo, nhưng quỹ bảo chứng lại không được công khai, chịu sự quản lý bởi đội ngũ quản trị là Terraform Labs và Luna Foundation Guard, thay vì một hợp đồng thông minh.

Một thời gian dài Terraform Labs và LFG đã công khai thông báo rằng họ đang mua BTC và AVAX để hỗ trợ chốt giá UST, nhưng không có gì đảm bảo rằng chiến lược đầu tư của họ sẽ giữ vững trong thị trường giá xuống hoặc suy thoái thanh khoản.

  • Mức độ áp dụng: Mạnh

Giá trị vốn hóa thị trường của UST trước khi xảy ra sự cố là 18,5 tỷ USD.

UST không được giao dịch trên nhiều sàn giao dịch tập trung, nhưng có tính thanh khoản lớn ở DeFi. Các sàn tập trung lớn đều hỗ trợ UST như Binance, FTX, KuCoin, Gate.io,…

Anchor Protocol, một giao thức lending trên Terra đã cung cấp 20% APY cho các khoản deposit UST. Khoảng 14 tỷ USD UST đã được gửi vào Anchor trước khi hệ thống sụp đổ.

  • Khả năng redeem: Không

UST không thể quy đổi trực tiếp thành đô la Mỹ. Dĩ nhiên, không một stablecoin phi tập trung nào có thể làm như vậy.

  • Mức độ tuân thủ pháp lý: Không

UST không tuân thủ bất kỳ quy định nào trong bất kỳ khu vực tài phán nào.

Nếu các bạn còn nhớ thì Do Kwon đã nhận trát hầu tòa từ SEC ngay trước thềm một hội nghị tiền điện tử vào tháng 12 năm 2021. Đó là ngay trước khi giá LUNA đi theo đường parabol và tên tuổi Do Kwon vẫn chưa nổi như bây giờ.

  • Khả năng giữ chốt: Yếu (đã được chứng minh)

Sự thờ ơ của Terra đối với rủi ro hệ thống ngày càng tăng của Anchor, kết hợp với tính thanh khoản ngoài chuỗi quá kém, và nước đi sai lầm của Terra khi chuyển thanh khoản sang 4pool trên Curve là những nguyên nhân chính tạo ra một lỗ hổng nghiêm trọng.

Lỗ hổng đó đã bị phát hiện và khai thác bởi một tổ chức nào đó nhiều tiền, mưu mô, hiện vẫn chưa có manh mối.

Phản ứng đầu tiên của mình sau khi tin tức về sự kiện này xảy ra là cực kỳ phẫn nộ. Giống như, ai là người đã bán 20.000 Bitcoin cho LFG để lấy UST và sau đó bán ngay UST trên Binance?

Tổ chức nào đứng sau vụ tấn công này ít nhất cũng nên cảm thấy cắn rứt lương tâm, trước khi bị điều tra và chịu trách nhiệm trước pháp luật.

Nhưng sau đó, mình đã đọc nhiều bài viết trên Twitter về những ẩn số xung quanh Terra.

Cuối tháng trước (tháng 3 năm 2022), nhóm Terra và FRAX đã cùng nhau tạo ra 4pool trên Curve.

Nhóm này bao gồm hai loại stablecoin thuật toán, UST và FRAX, và hai loại stablecoin tập trung USDC và USDT. Mục tiêu của nó là trở thành pool cung cấp có tính thanh khoản cao nhất cho người giao dịch trên Curve.

Nếu kế hoạch này thành công, Do Kwon nắm chắc phần thắng trong lending war trên Curve, và sự bành trướng của UST sẽ gấp 100 lần. Thử tưởng tượng thiệt hại có thể xảy ra nếu vụ depeg của UST xảy ra sau giai đoạn này.

Vào thời điểm đó, sẽ phải mất hơn 400 triệu đô la để depeg được UST. Nhưng nếu ai đó có đủ tiền, và họ “ghét” Do Kwon thì chắc họ sẽ cố làm điều này.

Sự thật đã diễn ra như các bạn đã biết, các lệnh shorts đã làm đúng vai trò của nó. Cuộc tấn công thực sự “đẫm máu”, nhưng ít nhất chúng ta cũng biết ơn một chút bởi ai đó đã vớt “con sâu UST” ra khỏi đám rau trước khi nó làm hỏng cả nồi canh (ý nói Curve và hàng tỷ đô la TVL trên Curve).

Tổng kết

Trên đây là những tìm hiểu và phân tích của mình về cách đánh giá các đồng stablecoin. Mọi thông tin chỉ mang tính chất tham khảo. Hiện các Chính phủ vẫn chưa đưa ra bất kỳ quy định nào để quản lý đồng ổn định, đồng thời khả năng trong tương lai các Ngân hàng Trung ướng sẽ ra mắt CBDC của riêng mình. Do vậy, bất kỳ stablecoin nào cũng gặp nguy hiểm, chỉ hi vọng các đội phát triển đã học được bài học, và không mắc phải sai lầm như Terra đã từng.

BlockSolFi tổng hợp

Tham gia bàn luận ngay cùng BlockSolFi tại Telegram và Facebook.

Góc nhìn on-chain tuần 2 tháng 5 (09/05 – 15/05): stablecoin bất ổn

Fantom ra mắt stablecoin fUSD và tin đồn về sự trở lại của Cronje khiến giá Fantom (FTM) “pump” mạnh

Web3 không thể thiếu công nghệ AI?
Thứ Ba, 31/01/2023

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu tiếp tục đối mặt với những thách thức vô cùng gay gắt, cộng với tác động tiêu cực của những cơn bão như Terra và FTX, khái niệm Web3 đang bị “kỳ thị” trên toàn thế giới. Đồng thời, sự bùng nổ tập trung của nhiều mô […]

Liệu UniSwap V4 có thật sự giảm mức tổn thất vô thường (IL) và tối ưu hóa chi phí?
Thứ Tư, 18/01/2023

Xét trong phạm vi cạnh tranh giữa các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), Uniswap hiện dẫn đầu về khối lượng giao dịch và đương nhiên chiếm thị phần lớn nhất toàn ngành. Xuất hiện nhiều thông tin bàn tán xoay quanh phiên bản Uniswap V4 đang được đội ngũ nghiên cứu. Cùng tìm […]

Tổng tài sản thanh lý đã vượt 200 triệu USD ngay sau khi Bitcoin ‘vượt tầng’ 19.000 USD
Thứ Sáu, 13/01/2023

Chỉ mới 24 giờ trôi qua, thị trường tiền mã hóa đã trải qua những cung bậc, những bước ngoặt, những khoản thanh lý không lường trước được. Trong số đó, ta không thể không nhắc đến sự kiện Bitcoin đã vượt qua mốc 19.000 USD. Đây sẽ là lần đầu tiên tài sản kỹ […]

Rủi ro dự trữ không phải là ‘Red Flag’ duy nhất cho holder Stablecoin
Thứ Sáu, 13/01/2023

Việc thực hiện dự trữ đối với các loại stablecoin lớn trong thị trường đã trở nên thận trọng hơn, nhưng holder vẫn phải tiếp tục đối mặt với các rủi ro khác trên cả vấn đề dự trữ. Một trong số đó liên quan đến thất bại của các tổ chức Crypto lớn. Các […]

Polygon Accelerator công bố 13 dự án Web3 được chọn
Thứ Năm, 12/01/2023

Vào tháng 12/2022, co-founder của Polygon, Sandeep Nailwal, đã công bố ra mắt chương trình Beacon Accelerator, chương trình tăng tốc khởi nghiệp cho lĩnh vực Web3, tập trung tài trợ các dự án mã hóa thông qua hướng dẫn và hỗ trợ tài chính. Ban cố vấn của chương trình bao gồm: Jack Lu, […]

Tiên lượng xấu cho Bitcoin nếu lượng trái phiếu lợi suất âm bị xóa sổ trên toàn cầu
Thứ Bảy, 07/01/2023

Trở lại thời điểm cuối năm 2020, các nhà phân tích thường xuyên để mắt đến “động thái” từ kho dự trữ cao chót vót của những công cụ nợ có lãi suất âm và xem đây như động lực tăng giá cho Bitcoin. Tuy nhiên, dữ liệu mới đây cho thấy lượng trái phiếu […]

Tại sao Curve Finance vẫn không thể ‘giật’ lấy ngôi vương dù TVL áp đảo Uniswap?
Thứ Sáu, 06/01/2023

Thực tế cho thấy TVL không phải là dữ liệu căn cứ duy nhất “giải mã” tình trạng của một giao thức DeFi. Nếu chỉ chăm chăm vào chỉ số này, Uniswap chắc hẳn đã trượt khỏi vị thế đầu ngành, và Curve Finance mới là cái tên đáng chú ý hơn hết. Vậy tại […]

Thị trường crypto những ngày đầu năm: Altcoin tăng vọt, Solana ‘phi mã’ 17,04%
Thứ Tư, 04/01/2023

Giá Bitcoin đang bước vào năm mới với hiện tượng đi ngang trong nhiều ngày qua. Nếu như việc thiếu sự bứt phá của Bitcoin trong thời gian gần đây làm nản lòng nhiều nhà đầu tư, thì giới chuyên gia lại cho đây là thời điểm thanh lọc thị trường crypto. Mặt khác, altcoin […]

Những thành tựu của hệ sinh thái Avalanche trong năm 2022
Thứ Ba, 03/01/2023

Avalanche từng là blockchain Layer-1 đầy hứa hẹn của thị trường crypto, được ra mắt vào năm 2020 bởi Ava Labs và nhanh chóng trở thành lựa chọn phổ biến của các nhà phát triển DeFi do thông lượng giao dịch cao và phí giao dịch thấp. Về khía cạnh phát triển, 2022 là một […]

Báo cáo Huy động vốn 2022: Web3 thu hút 7,1 tỷ đô vốn tài trợ – Gaming & Metaverse dẫn đầu
Thứ Ba, 03/01/2023

Web3 đánh dấu một năm 2022 với mức tăng trưởng vốn đầu tư vô cùng tích cực, trong đó, nhà đầu tư có xu hướng hứng thú với NFT vào 2 quý đầu năm giúp mảng Gaming và Metaverse giành ngôi đầu bảng với tổng vốn rót lần lượt là 4,49 tỷ USD và 1,8 […]

Rollup đã ‘khơi mào’ cho cuộc chiến Layer 2 như thế nào?
Thứ Hai, 16/01/2023

Rollup là gì mà có thể mở ra “Layer-2 War”. Cùng tìm hiểu qua bối cảnh xuất hiện và vai trò của loại công nghệ này qua bài viết sau đây. Layer 2 từng là chủ đề vô cùng nóng hổi cách đây vài năm khi lần đầu tiên rộ lên chủ đề về khả […]

Dự án Crypto – Sáng tạo và tiền bạc là chưa đủ, làm được hay không mới quan trọng
Thứ Tư, 23/11/2022

Khi phát triển ý tưởng cho một dự án crypto mới, cần hiểu rằng công nghệ mới không đồng nghĩa với một sản phẩm tốt, và mối quan hệ giữa hai yếu tố này là không tương đồng. Ví dụ kinh điển nhất để giải thích cho điều này là iPhone. Mối quan hệ nào […]

5 công cụ phân tích tiền mã hoá phải có nhằm biến ‘gà mờ’ thành dân chuyên
Chủ Nhật, 06/11/2022

Nhờ công nghệ blockchain nên các dữ liệu được công khai. Do đó, nếu tận dụng tốt những công cụ phân tích tiền mã hoá trong thời gian thực, người dùng sẽ mở khoá rất nhiều cơ hội tìm được “hidden gem”. Các công cụ phân tích tiền mã hoá cần phải “nắm trong lòng bàn […]

Sui và Aptos: Ai sẽ là kẻ chiến thắng trên đường đua của Move?
Chủ Nhật, 23/10/2022

Aptos và Sui Blockchain là hai dự án thu hút được rất nhiều sự quan tâm của giới crypto trong thời gian qua khi được giới thiệu như các “blockchain thế hệ mới”, giải mã vấn đề nan giải của những người đi trước. Vậy hai blockchain có nguồn gốc từ “đống tàn tro” của […]

Wash trading NFT là gì? Cách để nhận diện hoạt động gây nhiễu này
Thứ Bảy, 22/10/2022

Thị trường NFT vẫn đang trong giai đoạn còn rất non trẻ kéo theo đó là những hoạt động wash trading không ngừng diễn ra và sôi nổi hơn bao giờ hết. Điều này khiến cho việc định giá một bộ sưu tập NFT dường như là không thể khi mà giá trị giao dịch […]

Khác biệt cốt lõi giữa ‘Token tiện tích’ và ‘Token cổ phần’
Thứ Hai, 17/10/2022

Những khái niệm quen thuộc như coin hay Token tưởng chừng vô cùng cơ bản nhưng gây nên không ít bối rối cho phía nhà đầu tư khi mà trong tiến trình phát triển nhanh chóng của thị trường mã hóa, hầu như các nhà giao dịch đều cảm thấy chúng không có sự khác […]

Cái nhìn ‘méo mó’ về bản chất tốt đẹp của NFT
nft
Thứ Bảy, 15/10/2022

NFT không phải là một dấu hiệu của sự lừa dối hay một mánh lới quảng cáo cường điệu hóa, và ngành công nghiệp NFT không thể rơi vào con đường sai lầm của “nhanh nở, chóng tàn” như nhan nhản các ý tưởng “ăn xổi” thường thấy trong thị trường mã hóa. NFT chỉ […]

NFT, nhu cầu ảo và nguồn cung ảo
Thứ Sáu, 07/10/2022

Nhu cầu vô cùng ảo do NFT tạo nên là nhu cầu phi vật chất đầu tiên trong lịch sử loài người, và nó vẫn đang ở trong tình trạng hỗn loạn, đầy mơ hồ. Bên cạnh đó, nguồn cung của NFT không hề hữu hạn như cách chúng ta vẫn thường lầm tưởng. Bài […]

Tại sao Zero-knowledge Proofs lại quan trọng đến vậy? Ứng dụng và Thách thức
Chủ Nhật, 02/10/2022

Những ai đã từng tìm hiểu qua các loại công nghệ tiêu biểu của blockchain chắc hẳn không mấy xa lạ với khái niệm “Zero-knowledge Proofs”, vốn được ví như món quà may mắn của Web3. Vậy loại công nghệ này cơ bản được sử dụng để làm gì và ứng dụng như thế nào? […]

Stablecoin và sự biến động trong lợi tức
Thứ Năm, 29/09/2022

Chúng ta hãy cùng xem xét lợi suất cho vay stablecoin đối với giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) của Compound Finance V2 và phân tích xem, hiệu suất lợi nhuận, sự biến động và những yếu tố nào đang thúc đẩy lợi suất cho vay thế chấp các stablecoin thông qua giao […]

Đăng ký newsletter

Blocksolfi là cổng thông tin blockchain cập nhật tin tức thị trường nhanh và chính xác nhất. Đăng ký newsletter của Blocksolfi để không bỏ lỡ các diễn biến quan trọng của thị trường